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Hace casi un año, CapitalG, la división de crecimiento de Alphabet, nombró a su socia Laela Sturdy como su nueva líder, justo cuando el fundador de la unidad, David Lawee, renunció.
Pocos se sorprendieron de que Sturdy fuera ascendido al puesto. Se unió a Google en un puesto de marketing en 2007, se incorporó a varios departamentos durante los siguientes años y, cuando CapitalG se lanzó en 2013, fue contratada por Lawlee, quien le dijo a CNBC en 2021: «En cierto modo puse mi mirada en «Para saber quiénes son todas las estrellas en Google, y el nombre de Laela surgió mucho».
Por supuesto, para muchos inversores, el último año fue uno de los más difíciles de sus carreras. Nos preguntamos si lo mismo ocurre con Sturdy, una ex estrella del baloncesto universitario que rápidamente señala que el 60% de su equipo proviene de entornos diversos o subrepresentados. Para obtener más información, nos reunimos con ella en la luminosa y aireada oficina de CapitalG en el Ferry Building de San Francisco a principios de esta semana; A continuación se editan ligeramente extractos de nuestro chat para mayor extensión y claridad.
Felicitaciones tardías por tomar el mando. ¿En qué se diferencia su estilo de liderazgo del de su predecesor David?
Todavía dirijo las inversiones y sigo formando parte de varias juntas directivas, pero también disfruté prestando cada vez más atención al equipo y descubriendo cómo podemos seguir haciendo crecer la empresa. Hay 1708155874 Muchos más inversores increíbles tenemos en CapitalG.
Su equipo está formado por unas 50 personas; ¿Cuántos de ellos son inversores en comparación con otros?
Nuestro modelo es encontrar formas en que Google y Alphabet puedan ayudar a las empresas de nuestra cartera, así que no solo a las personas de este equipo, sino para darle una idea. [of what I mean]En los últimos años, hemos tenido más de 3500 asesores senior diferentes en Alphabet asociados con las empresas de nuestra cartera. [to help with] Análisis de precios, escalamiento de infraestructura, marketing y establecimiento de incentivos de ventas. Existen todas estas diferentes preguntas técnicas y comerciales que surgen para las empresas en etapa de crecimiento en las que nos especializamos.
¡Acceso a 3500 Asesores Senior diferentes! ¿Cómo se supone que funciona?
Un ejemplo es que en los últimos años hemos estado trabajando con el equipo de capacitación de Google, que brinda capacitación en inteligencia artificial y aprendizaje automático para ingenieros de Google. Dijimos: «Oye, esta capacitación es realmente efectiva y está altamente calificada internamente». Y muchas de las empresas de nuestra cartera nos preguntan: «¿Cómo podemos aumentar el talento de nuestros ingenieros y nuestras organizaciones y prepararlos para aprovechar al máximo las oportunidades?». tendencias en IA “Así que nos asociamos con el equipo de capacitación y brindamos a las empresas de nuestra cartera acceso a exactamente la misma capacitación, y ahora cientos de ingenieros de nuestra cartera han pasado por esta capacitación. Trabajé en Google durante mucho tiempo antes de llegar a CapitalG, y una de las cosas sorprendentes de la cultura de Google desde el principio es una verdadera cultura de intercambio de conocimientos.
El mercado de talentos en IA es muy competitivo. ¿Qué puede decirles a las empresas de cartera que puedan estar nerviosas por la información que entra y sale de Alphabet sobre usted?
Desde la perspectiva de una empresa en cartera, todo es voluntaria. No compartimos nada; Trabajamos completamente por separado. No compartimos datos de las empresas de la cartera con Alphabet y no compartimos datos de Alphabet con las empresas de la cartera. Somos el mediador que encuentra situaciones en las que todos ganan cuando existen.
Como ejemplo, [Google Cloud] fue un increíble socio de comercialización [and] Todos los demás proveedores de la nube también son socios importantes y excelentes, por lo que no imponemos nada a nadie. Ayudamos a facilitar los lanzamientos correctos, las asociaciones de marketing y las discusiones sobre productos cuando sea relevante.
¿Cómo se toman las decisiones dentro de CapitalG? ¿Tiene usted la última palabra sobre quién ve un cheque?
Contamos con un comité de inversiones [composed of] Yo y otros tres socios generales que somos inversores realmente increíbles. Por ejemplo, mi socio Gene Frantz, con quien he trabajado durante 10 años, casi desde los primeros días de CapitalG, es un inversor desde hace mucho tiempo que trabajó anteriormente en TPG y otros lugares. [joining the outfit]. Así que hemos construido un banco de GP realmente sólido y esos GP traen negocios a nuestro comité de inversiones y tomamos la decisión como comité.
¿Cuántas apuestas haces al año? ¿Y de qué tamaño escribes cheques?
Normalmente invertimos entre 50 y 200 millones de dólares en cada empresa. Damos gran importancia a las tesis y por eso dedicamos mucho tiempo a profundizar en cada sector. . y normalmente invertimos en unas siete u ocho nuevas empresas al año [many] medidas de seguimiento adicionales [rounds] para nuestra cartera existente.
¿Qué parte de una empresa quieres tener?
Somos flexibles en cuanto a la participación en la propiedad. En lo que pensamos es en nuestra rentabilidad dinero-dinero en estas empresas. Por ejemplo, lideré la ronda de la Serie D en Stripe en 2017. Creo que fue una valoración de 9 mil millones de dólares. [We closed] Fue una inversión reciente en IA que estaba en el lado anterior (estaba valorada en menos de 500 millones de dólares), por lo que estamos muy centrados en el mercado, en cuánto siente la empresa, en nuestra opinión, cómo se destaca de la competencia y si Podemos invertir una cantidad importante de capital para escalarlo.
¿Cuáles son sus retornos de efectivo sobre efectivo?
No los compartimos públicamente. No divulgamos públicamente ninguna devolución.
Con 9 mil millones de dólares, le irá muy bien con esta inversión en Stripe, cuya valoración llegó a 95 mil millones de dólares antes de restablecerse a 50 mil millones de dólares el año pasado. ¿Cree que este cambio de valoración fue en respuesta a las tendencias o al desempeño del mercado?
Stripe es una empresa increíble y [tackling] Absolutamente una de las mayores oportunidades de mercado que existen, por lo que soy muy optimista sobre su desempeño hasta la fecha y todo lo que se avecina. Si nos fijamos en cualquier valoración, pública o privada, de los últimos 18 a 24 meses, todas han experimentado algún tipo de realineamiento debido a la crisis del COVID. . .así que no interpretaría nada sobre el desempeño de la empresa.
¿Alphabet le proporciona un fondo independiente cada año?
Sí, invertimos con fondos discretos, es decir, fondos anuales.
¿Cuánto mide?
Gestionamos 7 mil millones de dólares en activos [dating back to 2013].
Entonces tienes mucho dinero en un mercado donde otros tienen menos. ¿Está comprando acciones secundarias ya que el mercado de OPI se ha estancado y otros inversores en las últimas etapas están invirtiendo menos?
Damos gran valor a las asociaciones con el director ejecutivo y el equipo directivo. Sólo invertiremos si trabajamos con el CEO y tenemos datos directos de la empresa. Nuestra declaración de misión es que queremos ser los mejores socios de estos fundadores para que puedan recomendarnos las siguientes mejores empresas en el futuro. Por eso siempre tenemos contacto directo.
¿Qué acciones secundarias compraste?
No nombraré empresas específicas porque ese no fue el caso. [publicly disclosed by the companies]. Y muchas ventas secundarias terminan estructuradas como ventas primarias de todos modos. Pero la tendencia más amplia a la que se refiere es interesante porque se trata de inversores en fase inicial que buscan liquidez. Y creo que eso es coherente con nuestra estrategia de encontrar las mejores empresas en etapa de crecimiento en lo que creemos que es una etapa muy temprana de su creación de valor a largo plazo. [trajectory]Por eso estamos encantados de estar a la vanguardia de estas empresas. . . Nuestra estrategia es asociarnos con estas empresas desde el principio y luego mantenerlas durante un largo período de tiempo.
Sin embargo, en última instancia, devolverá acciones de Alphabet.
Definitivamente distribuimos, pero yo diría que estamos enfocados en el largo plazo.
¿A Alphabet realmente le importa si entregas devoluciones? ¿Son estas apuestas en su mayoría estratégicas?
Estamos centrados en generar rentabilidad y en la misión de aprovechar los conocimientos y la experiencia de Google y Alphabet para ser los mejores socios de su clase para estas empresas tecnológicas multigeneracionales.
Obviamente, Google pone mucho énfasis en la IA. Cuéntame sobre tu propia estrategia de IA.
Estamos tan entusiasmados con la IA como cualquier otra persona. Contamos con un equipo realmente maravilloso de personas en CapitalG enfocadas en esto, y esta es otra área en la que contamos con excelentes asesores en Google que nos han permitido hacer apuestas aún más técnicas. La ciberseguridad es un buen ejemplo en este caso. Estábamos en CrowdStrike en la Serie B cuando generaban aproximadamente 15 millones de dólares en ingresos, y una gran parte de esas primeras apuestas sobre ciberseguridad eran una visión técnica matizada. Es por eso que aportamos el mismo rigor al espacio de la IA.
Una de las cosas que creemos que es realmente interesante en el espacio de la IA es que cuando analizamos los casos de uso en las empresas, en realidad pensamos que muchos de los titulares están bastante bien posicionados porque tienen ventas, clientes y flujos de trabajo. . . Así que analizamos un poco más de cerca los lugares donde existe una diferenciación técnica real y donde el flujo de trabajo y la distribución existente son menos importantes. Una empresa que hemos respaldado y que creemos que tiene una fuerte diferenciación técnica es Magic, que se centra en formar a un ingeniero de software de IA.
También forman parte del consejo de administración de Duolingo, que se deshizo del 10% de sus contratistas el mes pasado. Un portavoz dijo en ese momento que la empresa realmente no necesitaba tanta gente para el tipo de trabajo que hacía, en parte debido a la IA. ¿Es esto algo que ve que sucede en las empresas de su cartera?
No comentaré específicamente sobre Duolingo, pero diré que todas las empresas de nuestra cartera están analizando cómo la IA puede mejorar la experiencia del cliente y sus otros sistemas y procesos. Creo que eso trae mucha sorpresa y alegría. La estrategia de marketing se está repensando en gran medida. Se piensa mucho en la atención al cliente y los servicios. Todavía estamos en una entrada muy temprana. Pero así como veo clientes empresariales que están entusiasmados por experimentar cómo pueden usar la IA en sus flujos de trabajo, veo empresas emergentes y en crecimiento que están realmente entusiasmadas por experimentar cómo pueden usar la IA para repensar cómo construyen y sostienen su organización. sus empleados se centraron en las oportunidades más valiosas. Se están realizando muchos trabajos interesantes allí.
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